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11选5官网登录入口-青岛啤酒高折价股权激励 管理层面临全国化和升级两大难题

　　新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/肖恩

　　新浪财经讯 7月27日，青岛啤酒发布公告，以2020年6月29日为授予日，向包括董事长黄克兴在内的627名激励对象授予1320万股A股限制性股票，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。授予价格为人民币21.18元/股，这一价格相较于青岛啤酒27日80.48元的收盘价折价高达73.68%。

　　这一折价全部由青岛啤酒来补差价，这笔成本对于利润未超过20亿的青岛啤酒来说，是个不小的数目，也将在一定程度上影响后续几个财年的业绩增速。

　　高折价股权激励 差价成本将拉低业绩增速

　　在本次青岛啤酒的股权激励方案中，授予董事长黄克兴15.00万股，授予营销总裁蔡志伟13.00万股，授予财务总监于竹明、副总裁王瑞永、供应链总裁姜宗祥、总酿酒师徐楠、副总裁王少波各11.00万股，及授予董事会秘书张瑞祥9.00万股。激励方案涉及的面较广，基本覆盖了各主要高管及核心员工。

　　但此次股权激励的授予价格为人民币21.18元/股，这一价格相较于青岛啤酒27日80.48元的收盘价折价高达73.68%。即使是相较于授予日6月29日的收盘价71.94元来说，折价率也高达70.56%。且由于此次的激励力度较大，共计1320万股，约占股本变动后的总股本1%，加上这一折价全部由青岛啤酒来补差价，每股为50.76元，因此本次授予的A股限制性股票对各期会计成本的影响如下表所示：

　　而青岛啤酒本激励计划产生的激励成本将在经常性损益中列支，未来五年的的激励成本分别占公司2019年净利润的6.53%、13.06%、10.05%、5.02%、1.51%。这对于过去五年归母净利润增速分别为-13.92%、-39.09%、21.04%、12.6%、30.23%的青岛啤酒来说将会产生非常明显的影响。

　　从青岛啤酒这一水平的利润增速及未来的波动预期来看，当前已经61倍PE估值已然不算低，而此前，摩根士丹利将青岛啤酒A股评级下调至低配，目标价看低至55元。

　　股权激励业绩条件宽松 解锁基本无压力

　　据此前公告的相关文件显示，青岛啤酒此次股权激励主要解锁条件包括：

　　1、以2016-2018年净利润均值12.4亿元为基数，2020-2022年业绩同比增长分别仅设定为0.7%、13.3%、11.8%。三年的CAGR仅为8.45%，与市场当前预期的61倍PE并不相符。

　　2、2020-2022年的ROE分别不低于8.1%、8.3%和8.5%，且不低于同行业平均值或对标企业75分位值。而青岛啤酒在2019年加权ROE就已经为9.97%，摊薄ROE也达到了9.66%，激励方案的要求反而更低。

　　青岛啤酒此次股权激励的解锁业绩条件无疑是较为宽松的，对于处在关厂进程所释放业绩的红利期来说，完成基本无压力。且作为啤酒行业的龙头之一，业绩处在行业前部的压力也不大。因此，此轮激励基本就是在维持公司平稳运营的基础之上，锁定公司的核心管理层，而并未因激励而对管理层的经营业绩提出较快的业绩增速。

　　七八成利润在省内 仍未真正走出山东

　　青岛啤酒当前主打品牌为青岛啤酒和崂山啤酒。其中，主品牌定位高端市场而崂山等第二品牌服务于大众消费。以两处山东省所属地名来命名的品牌，也反映出公司有着浓重的山东烙印，而事实上，青岛啤酒仍不算真正走出了山东。年报显示，青岛啤酒2019年在山东地区营收占比69.3%，而山东地区贡献整体利润高达七到八成。

　　类比白酒行业看，品牌全国化的主要标志之一就是省外贡献的业绩占比要超过50%，而当前，青岛啤酒的利润依然主要集中在山东省。相比之下，青岛啤酒尽管在陕西、河南、河北、海南等地占有一定的市场份额，但贡献的业绩占比依然较低。

　　尽管历史超过百年，但青岛啤酒仍在为抢占全国市场而努力，而相比之下，华润啤酒在全国的布局相对更均衡。同时，产品结构升级也是青啤的另一大任务。

　　2019年，青岛啤酒的主品牌销量占比达到50%，收入占比达到63%，其中高附加值品牌销量同比增7%，产品升级有所成效但仍不够。根据Global Data数据，以青岛纯生、经典1903为代表的高端产品在高端产品市场份额从2013年的16.1%下滑至14.4%，而百威亚太则由2013年的40.2%提升至2018年的46.6%。

　　可见，高端及超高端产品的市场在进一步向头部集中，而华润啤酒收购了喜力啤酒的中国业务并被允许使用喜力品牌，此外重庆啤酒也将吸纳嘉士伯的中国资产，相比之下青岛啤酒依然凭借着青岛和崂山两个品牌在山东及全国拼杀。在行业向下的大背景下，啤酒行业的高端市场留给青岛啤酒的空间似乎越来越小。

责任编辑：公司观察

11选5平台-农业股午后快速拉升 荃银高科涨逾8%

　　证券时报网 彭飞

　　证券时报e公司讯，农业股午后快速拉升，截至发稿，荃银高科快速拉升涨逾8%，万向德农、登海种业、苏垦农发等小幅跟涨。

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责任编辑：马秋菊 SF186

11选5登录官网-美6位市长致信国会 吁阻止特朗普派联邦执法人员

中新网7月28日电 综合报道，当地时间27日，美国6位市长呼吁国会，阻止美国总统特朗普向其城市派遣联邦执法人员，称他们的存在加剧了各地反种族主义抗议活动的紧张局势。

特朗普此前指出，推倒雕像等行为引发的全国骚乱，是他在寻求连任之际，部署联邦执法人员的原因。美国国土安全部说，他们的人员正在波特兰和其他城市，保护政府财产不受“暴力无政府主义者”的侵犯。

但一些民主党市长则说，未经当地官员同意，联邦干预是非法的。

波特兰、芝加哥、西雅图、新墨西哥州阿尔伯克基、堪萨斯城、华盛顿6个城市的市长，在写给参众两院两党领导人的信中说：“我们呼吁国会通过立法，以明确这些行为是非法和令人反感的。”

上周末，美国“黑人的命也是命”抗议示威行动持续，西雅图、波特兰、洛杉矶等地的警察与示威者发生冲突。

加州奥克兰26日的抗议活动发生暴力事件后，市长利比·沙夫谴责“煽动者”破坏市区，并给特朗普“他想要的画面”，以证明向美国城市派遣联邦执法人员是合理的。

7月22日，特朗普宣布发起“莱金德行动”，该行动以6月在密苏里州堪萨斯城家中遇害的4岁男孩莱金德·塔利费罗名字命名，派遣大量联邦执法人员进入芝加哥等美国大城市打击暴力犯罪。

据美国媒体解读，在大选倒计时100天之际，特朗普发起“莱金德行动”的一个主要用意，在于突出其竞选策略中“法律与秩序”主题。今后几个月选战中，这一竞选主题预计还将升温。

责编：张青津

11选5登录官网-交通运输部已下拨两批共2.67亿 支持14个省份抢通保通

　　原标题：交通运输部已下拨两批共2.67亿元支持14个省份抢通保通

　　入汛以来，持续暴雨及次生地质灾害给公路、桥涵等基础设施造成严重损毁。交通运输部初步统计，截至7月26日，全国干线公路累计中断8456处，不同程度损毁桥梁1716座、涵洞8040道，累计损失达165.8亿元。

　　交通运输部千方百计做好灾区交通抢通保通保畅保安全和抢险救灾各项工作，截至目前，全国干线公路累计抢通8440处，其他16处灾毁路段现场抢通力量配备齐全，正在紧张开展抢通作业，即将有序恢复通行。今年以来，交通运输部已紧急下拨两批共2.67亿元专项补助资金支持江西、湖南等14个省份抢通保通。下一步还将继续加大对灾害严重地区的资金支持力度。

责任编辑：蒋晓桐

11选5平台-世界肝炎日：世卫组织称新冠疫情使消除肝炎更艰难

　　新华社日内瓦7月27日电（记者刘曲）7月28日是世界肝炎日。世界卫生组织总干事谭德塞27日说，尽管全世界在消除肝炎方面已取得不少成就，但新冠疫情加速蔓延让消除肝炎之路变得更加艰难。

　　谭德塞在当天的记者会上表示，新冠大流行的影响远远超出病毒本身造成的痛苦，许多基本保健服务因此中断。例如，新冠疫情中断了部分地区的肝炎预防、检测和治疗服务，有限的人力、资金等也被更多地转移到疫情防控和经济复苏上，这意味着人们有可能失去在消除肝炎方面已经取得的成果。

　　肝炎可由病毒、酒精、药物等多种因素引起，通常生活中所说的肝炎，多指由肝炎病毒引起的病毒性肝炎。乙型肝炎和丙型肝炎是最常见的两种病毒性肝炎。据估计，全球约有3.25亿人患有乙肝或丙肝，每年造成约130万人死亡。

　　世卫组织27日发表声明说，虽然许多国家在抗击肝炎方面进展显著，但在一些地区，特别是在撒哈拉以南非洲地区，乙肝疫苗覆盖率仍较低。此外，乙肝母婴传播依然是重大挑战之一，希望各国再接再厉，通过加强病毒检测、疫苗接种等措施预防乙肝母婴传播。

　　据世卫组织介绍，设立“世界肝炎日”旨在提高人们对病毒性肝炎的认识。今年的活动主题是“没有肝炎的未来”，重点是在母亲和新生儿中预防乙肝。